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<!DOCTYPE html>

<title>Exchange-traded Commodity</title>

</head>

<h1 id="firstHeading" class="firstHeading mw-first-heading"><span class="mw-page-title-main">Exchange-traded Commodity</span></h1>

</header>

</div>

<div id="mw-content-text" class="mw-body-content mw-content-ltr" lang="de" dir="ltr"><div class="mw-content-ltr mw-parser-output" lang="de" dir="ltr"><p><b>Exchange-traded Commodities</b> (<b>ETC</b>) sind börsengehandelte <a href="Wertpapier" title="Wertpapier">Wertpapiere</a>, die Anlegern eine Investition in die <a href="Anlageklasse" title="Anlageklasse">Anlageklasse</a> <a href="Rohstoffe" class="mw-redirect" title="Rohstoffe">Rohstoffe</a> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic"><i><a href="Commodities" title="Commodities">Commodities</a></i></span>) erlauben. Es handelt sich somit um eine Variante der <a href="Exchange-traded_Product" title="Exchange-traded Product">Exchange-traded Products</a>. Sie sind eine Sonderform von <a href="Zertifikat_(Wirtschaft)" class="mw-redirect" title="Zertifikat (Wirtschaft)">Zertifikaten</a>: unbefristete, besicherte <a href="Anleihe" title="Anleihe">Schuldverschreibungen</a> des jeweiligen Emittenten.<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Angebot,_Handel"><span id="Angebot.2C_Handel"></span>Angebot, Handel</h2></div>

<p>In Deutschland werden ETCs seit 2006 auf Edelmetalle an der <a href="B%C3%B6rse_Frankfurt" class="mw-redirect" title="Börse Frankfurt">Börse Frankfurt</a> (auf <a href="Xetra" class="mw-redirect" title="Xetra">Xetra</a>) und mittlerweile auch auf der Zertifikatehandelsplattform <a href="Scoach" title="Scoach">Scoach</a> gehandelt. Weitere Handelsplätze sind die Börsen <a href="B%C3%B6rse_M%C3%BCnchen" title="Börse München">München</a> und <a href="B%C3%B6rse_Stuttgart" title="Börse Stuttgart">Stuttgart</a>.

</p><p>Mit über 110 Produkten ist ETF Securities Ltd. der größte Anbieter an ETCs. Weitere Anbieter sind die Deutsche Bank mit ihrer Plattform db ETC, <a href="Lyxor_Asset_Management" title="Lyxor Asset Management">Lyxor Asset Management</a>, eine Tochter der <a href="Soci%C3%A9t%C3%A9_G%C3%A9n%C3%A9rale" title="Société Générale">Société Générale</a> sowie die <a href="Deutsche_B%C3%B6rse" title="Deutsche Börse">Deutsche Börse</a> Commodities GmbH mit ihrem Produkt <a href="Xetra-Gold" title="Xetra-Gold">Xetra-Gold</a>, an der unter anderen auch die Deutsche Börse, <a href="Deutsche_Bank" title="Deutsche Bank">Deutsche Bank</a>, <a href="DZ_Bank" title="DZ Bank">DZ Bank</a> und <a href="Vontobel" title="Vontobel">Vontobel</a> beteiligt sind. Auch die <a href="B%C3%B6rse_Stuttgart" title="Börse Stuttgart">Börse Stuttgart</a> bietet mittlerweile ein <a href="B%C3%B6rsengehandelte_Goldprodukte" title="Börsengehandelte Goldprodukte">börsengehandeltes Goldprodukt</a> unter dem Namen <i>EUWAX Gold</i> in Form eines ETC basierend auf <a href="Tresorgold" title="Tresorgold">Tresorgold</a> an.<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Das höchste Handelsvolumen weisen ETCs auf Edelmetalle (Gold) und Erdöl auf, daneben sind sonstige Energieträger (bspw. Heizöl, Erdgas), Industriemetalle (bspw. Aluminium, Kupfer, Zink, Nickel) und Agrargüter (bspw. Weizen, Kakao, Mais, Schweine, Rinder) handelbar.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Rechtliches_und_Risiken">Rechtliches und Risiken</h2></div>

<p>ETCs sind Zertifikate, also aus rechtlicher Sicht Schuldverschreibungen der Emittenten ohne Laufzeitbegrenzung. Allerdings werden die ETCs im Gegensatz zu den normalen Open End-Zertifikaten physisch mit den Basiswerten, einem Wertpapierkorb (<i>Basket</i>) oder Edelmetallen <a href="Kreditsicherung" class="mw-redirect" title="Kreditsicherung">besichert</a>. Dies verringert das <a href="Kreditrisiko" title="Kreditrisiko">Kreditrisiko</a> gegenüber dem Emittenten, da im Insolvenzfall die Anleger Anspruch auf die Herausgabe der hinterlegten Sicherheiten haben.<sup id="cite_ref-ETC_Getting_Started'_3-0" class="reference"><a href="#cite_note-ETC_Getting_Started'-3"><span class="cite-bracket">[</span>3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Generell weisen ETCs eine dreistufige Struktur auf: Auf der <b>ersten Ebene</b> ist der Emittent – anders als z. B. bei Zertifikaten – keine Geschäftsbank, sondern ein unabhängiges Emissionsvehikel. Ziel ist das Ausschalten des Risikos, das aus anderen Geschäftsbereichen herrührt, wie z. B. einem Kreditgeschäft. Analog zu einem Fonds entspricht der Emittent eines ETCs der Fondsgesellschaft.

</p><p>Die <b>zweite Stufe</b> ist eine Hinterlegung der entsprechenden ETCs. Bei Edelmetall-ETCs findet wegen der hohen <a href="Wertdichte" title="Wertdichte">Wertdichte</a> die Hinterlegung in der Regel über das abzubildende Metall selber statt; beispielsweise sind Gold-ETCs mit <a href="Gold" title="Gold">Gold</a> hinterlegt und besichert.

</p><p>Die <b>dritte Stufe</b> soll sicherstellen, dass beim Ausfall des Emittenten die Hinterlegung exklusiv für die Halter von ETC-Wertpapieren reserviert ist. Dies wird über eine Auslagerung des hinterlegten Edelmetalls an eine Treuhandgesellschaft erreicht.

</p><p>Insgesamt sollen die drei Stufen ein ETC ähnlich sicher machen wie einen <a href="B%C3%B6rsengehandelter_Fonds" title="Börsengehandelter Fonds">börsengehandelten Fonds</a> (ETF).<sup id="cite_ref-ETC_Getting_Started'_3-1" class="reference"><a href="#cite_note-ETC_Getting_Started'-3"><span class="cite-bracket">[</span>3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Sofern ETCs durch <a href="Terminkontrakt" title="Terminkontrakt">Futures</a> auf den entsprechenden Rohstoff besichert sind, könnten Risiken durch <a href="Rolleffekt" title="Rolleffekt">Rolleffekte</a> entstehen.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Kosten,_Preise_und_Derivate"><span id="Kosten.2C_Preise_und_Derivate"></span>Kosten, Preise und Derivate</h2></div>

<p>Die Kosten beispielsweise für die physische Lagerung von Gold tragen die Anleger. Als weitere Kostenkomponenten kommen Managementgebühren hinzu.

</p><p>Die Preise der ETCs orientieren sich am Preis des jeweiligen <a href="Basiswert" title="Basiswert">Basiswertes</a>. In vielen Fällen werden die Rohstoffe allerdings nicht tatsächlich erworben, sondern mit Hilfe von <a href="Swap_(Wirtschaft)" title="Swap (Wirtschaft)">Swaps</a> durch <a href="Replikation_(Wirtschaft)" title="Replikation (Wirtschaft)">synthetische Replikation</a> nachgezeichnet.

</p><p>Anleger können mit ETCs sowohl auf steigende als auch auf fallende Kurse des Basiswerts (<a href="Long_und_Short" class="mw-redirect" title="Long und Short">Short</a>-ETCs) setzen. Darüber hinaus existieren so genannte <a href="Leverage-Effekt" title="Leverage-Effekt">gehebelte</a> (englisch <span lang="en"><i>leveraged</i></span>) ETCs, die durch den impliziten Einsatz von Fremdkapital eine höhere Volatilität aufweisen.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Abgrenzung_von_ETFs">Abgrenzung von ETFs</h3></div>

<p>Ähnlich den <a href="B%C3%B6rsengehandelter_Fonds" title="Börsengehandelter Fonds">Börsengehandelten Fonds</a> (ETF) können auch die ETCs börsentäglich – beispielsweise während der gesamten Handelszeit auf Xetra – gehandelt werden. Im Gegensatz zu ETFs sind ETCs kein <a href="Sonderverm%C3%B6gen_(Investmentgesellschaft)" title="Sondervermögen (Investmentgesellschaft)">Sondervermögen</a>, sondern Schuldverschreibungen.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Weblinks">Weblinks</h2></div>

/* start https://de.wikipedia.org/ */

.mw-parser-output .webarchiv-memento a{color:inherit}

/* end https://de.wikipedia.org/ */

</style><a rel="nofollow" class="external text" href="https://web.archive.org/web/20110701000000/http://deutsche-boerse.com/dbag/dispatch/de/xetraInstGroups/gdb_navigation/trading_members/20_ETC/20_Stammdaten?grp=ETC1">ETCs auf Xetra</a> (<span class="webarchiv-memento"><a href="Webarchivierung#Begrifflichkeiten" title="Webarchivierung">Memento</a></span> vom 1. Juli 2011 im <i><a href="Internet_Archive" title="Internet Archive">Internet Archive</a></i>)</li></ul>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Siehe_auch">Siehe auch</h2></div>

<ul><li><a href="Exchange-traded_Note" title="Exchange-traded Note">Exchange-traded Note</a></li></ul>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einzelnachweise">Einzelnachweise</h2></div>

<li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-1">↑</a></span> <span class="reference-text"> <a rel="nofollow" class="external text" href="https://web.archive.org/web/20080712075756/http://deutsche-boerse.com/dbag/dispatch/de/kir/gdb_navigation/trading_members/20_ETC">Deutsche Börse: ETC Exchange Traded Commodities</a> (<span class="webarchiv-memento"><a href="Webarchivierung#Begrifflichkeiten" title="Webarchivierung">Memento</a></span> vom 12. Juli 2008 im <i><a href="Internet_Archive" title="Internet Archive">Internet Archive</a></i>)</span>

</li>

<li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-2">↑</a></span> <span class="reference-text"><span class="cite"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.boerse-stuttgart.de/de/boersenportal/wertpapiere-und-maerkte/exchange-traded-products/exchange-traded-commodities/euwax-gold/?ID_NOTATION=70580062"><i>EUWAX Gold.</i></a> Börse Stuttgart,<span class="Abrufdatum"> abgerufen am 10. Januar 2017</span>.</span><span style="display: none;" class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Adc&rfr_id=info%3Asid%2Fde.wikipedia.org%3AExchange-traded+Commodity&rft.title=EUWAX+Gold&rft.description=EUWAX+Gold&rft.identifier=https%3A%2F%2Fwww.boerse-stuttgart.de%2Fde%2Fboersenportal%2Fwertpapiere-und-maerkte%2Fexchange-traded-products%2Fexchange-traded-commodities%2Feuwax-gold%2F%3FID_NOTATION%3D70580062&rft.publisher=B%C3%B6rse+Stuttgart"> </span></span>

</li>

<li id="cite_note-ETC_Getting_Started'-3"><span class="mw-cite-backlink">↑ <sup><a href="#cite_ref-ETC_Getting_Started'_3-0">a</a></sup> <sup><a href="#cite_ref-ETC_Getting_Started'_3-1">b</a></sup></span> <span class="reference-text">etc.db.com: <a rel="nofollow" class="external text" href="https://web.archive.org/web/20120130214903/http://www.etc.db.com/DEU/Documents/DEU/Allgemein/dbETC%20Getting%20Started%20(D).pdf"><i>ETC – Getting Started</i></a> (<span class="webarchiv-memento"><a href="Webarchivierung#Begrifflichkeiten" title="Webarchivierung">Memento</a></span> vom 30. Januar 2012 im <i><a href="Internet_Archive" title="Internet Archive">Internet Archive</a></i>; PDF; 1,51 MB)</span>

</li>

</ol></div><div><div class="zim-footer">

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